投资经验:如何挑选政信类项目 | 安得财富

首先政信是什么?

顾名思义:基于政府信用的投资,融资方为地方政府平台(也叫城投公司),资金投向于政府基建,比如造路修桥建保障房等。现在的投资人要想判别一款政信项目的安全性,必须从以下几点全局把控。


如何挑选政信类项目?

一、看所属区域

遵循经济发达区域>经济欠发达区域,东部沿海>内陆地区的规律,针对目前市场,偏好的区域是浙江、江苏区域。

目前用的比较多的标准是百强县和财政收入。中国百强县有榜单,在网上亦可查到。建议挑选一般财政收入在25亿以上的江浙沿海政信。

举例:譬如江苏海鑫新能源发展有限公司的政府债,发行方隶属于全国百强县-阜宁县,并且是江苏省级开发区,江苏全省的GDP为9.2万亿,都能赶上西班牙一个国家的GDP。江苏的高速发展离不开政府,所以短期内安全性相较于其他内陆区域更高。

二、融资方须是纯国资控股

区别纯政信和“伪”政信的根本就是调查股东与经营范围。股东不得有任何的民营或者上市公司,且穿透上层只能是政府和政策性银行。政府分为人民政府、管委会、财政局;政策性银行常见为:国开行和农发行。

这里我解释下,管委会就是当地政府,行使政府权力。财政局和国家政策性银行都是出资方,在政府平台公司成立的时候可以选择由当地财政局出资或者委托国家政策性银行出资。

举例:江苏海鑫新能源发展有限公司,穿透股权,为江苏省阜宁经济开发区管委会,100%政府控股!

三、融资方与担保方实力

一般要求是融资方AA评级,担保方AA评级,并且其中一家有发债能力。AA评级代表企业的信用值,如果资产规模或者信用不够,连AA-评级都达不到,更不可能评到AA评级。

举例:江苏海鑫新能源发展有限公司的政府债,主体评级AA,担保方为江苏开源投资发展有限公司,评级也是AA,并且17年发行过15亿元的17开投债,期限为7年期。我投的期限是1年期,即2020年到期,相当于我的投资款兑付时有15亿的安全垫。

四、融资方的负债结构

如果融资方的负债都是银行贷款和发债为主,偶尔有一笔私募融资,这样的结构是比较健康的,总体融资利率可控。如果融资方近阶段的融资以p2p,过桥资金等其他高利率民间资金为主,那就千万谨慎,已经在危险边缘了!

五、融资方是否网红?是否融资过多?

有的地区融资非常密集,比如山东青州,河南汝州等,这些地区财政实力也不弱,但是重复融资必定会导致还款压力加大,也会增加投资风险,尽量避免。

六、是否有第三方国企的应收账款质押

除了第三方的担保,政信类项目更有效的风控措施无非是应收账款质押,第三方国企的应收账款质押给本项目,第三方国企签署确权协议。确认这笔应收账款质押给本项目,并且约定如果融资方到期无法还款,第三方国企直接还钱给投资人。

七、审时度势,争取合理收益

目前P2P除外,几乎没有达到10%以上收益的固定收益。如果多找几款项目对比,就能发现政信类项目大概的收益,目前8.5-9.5%是普遍的收益,如果收益明显低于8.5%,就要考虑是否自己的利息被中间服务商赚取了。

举例:像江苏海鑫新能源发展有限公司发行的政府债100万收益是9.3%,作为江苏沿海的省级开发区,能达到9.3%的收益还是比较可观的。(政府债分析:江苏海鑫苏信3号定向融资计划001期)

八、区域发展前景,交通优势

要发展先修路,如果融资区域交通发达是大利好!有利于招商引资,人才引进,才能进一步高速发展。目前的区位优势较好的是一二线城市,除了一二线城市就是沿海地区。

举例:比如江苏盐城市,通过上海的高铁即将开通,到上海只需1小时。作为长三角一体化战略的一员,江苏未来的经济将不可估量!这时候选择投江苏政信可能也是最后一波机会了,往后的政信会偏向于内陆欠发达地区。


总结

选择政信,就是相信政府不会违约,城投公司承担着地方政府的基建和融资。

在现阶段,外贸,消费,基建,中国经济三驾马车中,基建发展是永恒不变的,基建职能中,地方政府承担了最为重要的角色,国家不会轻易允许地方政府发生违约破产等事件。

所有投资中,选择政信的风险远低于民企,上市公司,国企等。趁国家大搞基建,地方政府需要融资,我们投资人就该抓这一波政策红利!

文章由安得财富理财师原创经验整理,仅供投资经验分享交流使用,不构成投资理财建议,市场有风险,投资需谨慎!

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